¿Quién salvará a las petroleras?

Es curioso pensar que hace dos años las petroleras eran las compañías de las que todos querían ser socios en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), pues acciones como las de Ecopetrol se beneficiaron del boom de los precios del petróleo en 2012, cuando el 3 de mayo el título alcanzó su precio récord de $5.850, lo cual fue un choque positivo que también recibió Canacol Energy y Pacific Rubiales, pues las dos corporaciones alcanzaron sus máximos anuales en ese mes.

Hoy la realidad es otra para las empresas de esta industria, porque este año no ha sido el mejor por factores, como las voladuras de los oleoductos, los problemas con las comunidades, la demora en las licencias ambientales y la actualización del Marco Fiscal de Mediano Plazo, advirtiendo una reducción de la producción petrolera en Colombia. Además, el precio internacional del petróleo ha caído más del 40% desde julio de este año, lo cual entre otras cosas ha dejado un hueco fiscal de más $8 billones en las finanzas de la nación, según la Contraloría General.

Es por eso que tres de las compañías más importantes del mercado accionario colombiano no han podido recuperarse desde que comenzó el segundo semestre de 2014, porque Ecopetrol, Pacific Rubiales y Canacol Energy han perdido 42,64, 64,72 y 71,37%, respectivamente, desde comienzos de julio de este año.

Colombia, al ser un país que no puede influir en la dinámica del precio internacional del petróleo, no tiene más remedio que soportar los choques generados por los agentes internacionales. Es por esto que “gran parte del futuro de las acciones de las petroleras enlistadas en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) dependerá del comportamiento de la cotización del crudo”, explicó Alejandra Méndez, analista de Serfinco.

Los analistas internacionales están de acuerdo en que la caída constante del hidrocarburo se explica por los conflictos entre Arabia Saudita y Estados Unidos, los que los ha llevado a librar una guerra de desgaste, en la que el país asiático está dispuesto a dejar caer el precio del hidrocarburo con el fin de frenar la industria del fracking estadounidense.

Esto llevó a Arabia Saudita a bajarle el precio de venta a Estados Unidos en dos ocasiones en menos de dos meses, lo cual ha provocado que el costo del barril de crudo perdiera más de US $20 desde octubre. Además, es probable que se presenten más caídas en la cotización del hidrocarburo, porque el país asiático es “capaz de soportar precios de hasta US$25 el barril”,

explicó Camilo Pérez, analista del Banco de Bogotá.

Es por esto que Felipe Campos, analista de Alianza Valores, explica que “mientras el precio del petróleo no se estabilice, las acciones de las petroleras en la BVC seguirán siendo castigadas, y el problema es que consideramos que el precio del crudo alcanzaría su piso en US$40 y no en los US$60, de manera que se pueden esperar más caídas”.

Además, agregó, “hay que estar muy pendiente de la reunión de la Reserva Federal del próximo miércoles, porque si su lenguaje favorece el alza de las tasas de interés, esto podría generar más volatilidad en la cotización del hidrocarburo y, en consecuencia, las acciones de Ecopetrol, Pacific Rubiales y Canacol Energy podrían verse afectadas”.

Las tres compañías no son iguales y no todas se ven afectadas de la misma manera por la caída del precio del crudo, porque la estructura de negocios de Canacol Energy y Pacific Rubiales está más concentrada en la extracción del petróleo que Ecopetrol, porque más del 40% de las inversiones de la estatal se destinaron en el último trimestre a actividades diferentes a la producción y la exploración”.

Es problemático para estas empresas que la caída del precio del petróleo tenga un efecto colateral sobre la tasa de cambio, porque cuando la TRM crece de manera agresiva, como lo ha hecho el último mes, esto asusta a los inversionistas extranjeros, porque lo que llegarían a ganar por la valoración del activo lo estarían perdiendo por la devaluación del peso colombiano, lo cual castiga de manera general todos los títulos de la BVC al reducir el nivel de liquidez, es por esto que la pronunciada caída de las acciones petroleras se explica porque reciben doble impacto por las inestabilidades de la cotización internacional del crudo.

jevga@elespectador.com
@camilovega0092