Colombia pasa por un momento de alta tensión fiscal, si se quiere: entre bajas históricas en recaudo y problemas de financiación del presupuesto, pero también con perspectivas económicas más optimistas que antes.
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Al menos una firma calificadora de riesgo (Fitch) ya revisó a la baja su perspectiva del país, de estable a negativa (aunque mantuvo la nota de crédito en BB+) y las tensiones comerciales en el mundo amenazan dos terrenos claves para la estabilidad macro: el dólar y la inflación (que a su vez les pega a las tasas de interés).
Sobre este último tema, la próxima decisión del Banco (31 de marzo) se dará con una junta directiva en la que se estrenan dos codirectores (Laura Moisá y César Giraldo), además del nuevo ministro de Hacienda, Germán Ávila, quien recién acaba de aterrizar en el Ministerio después de la salida de Diego Guevara.
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Las expectativas del mercado para esta decisión oscilan entre una nueva pausa en la modificación de las tasas (sería la segunda consecutiva) o una leve baja, de 25 puntos básicos.
La especie de campo minado que debe navegar la administración del presidente Gustavo Petro se presenta en un momento de cambios en el equipo económico, con nuevo ministro de Hacienda, un eventual nombramiento en propiedad en Planeación Nacional y un director de la DIAN que apenas acumula un par de meses al frente de la entidad.
De fondo, la expectativa de varios analistas es que el Gobierno deberá efectuar un segundo recorte presupuestal (adicional al de $12 billones del decreto de aplazamiento) para intentar mantenerse dentro de los límites de la regla fisca y, en general, de un manejo responsable de los gastos en un país que en 2024 sufrió una gran caída en ingresos.
Y todo esto se cuece bajo la sombra de las elecciones de 2026, un momento que es asumido por muchos como una pasada al tablero del primer gobierno de izquierda en la historia del país.
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