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El audaz plan de estímulo del presidente Xi Jinping no impresionó a los dirigentes económicos reunidos en Washington esta semana, quienes pidieron más medidas para reequilibrar el crecimiento de China y una mayor claridad sobre los planes políticos de Pekín.
Los gobernadores de los bancos centrales y los ministros de finanzas, que hablaron al margen de la reunión anual del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial, se mostraron escépticos ante las medidas de China, que incluyen recortes de tasas de interés, más efectivo para los bancos y apoyo al sector inmobiliario. Otros dijeron que hay una falta de claridad en torno al crucial paquete fiscal. Los principales legisladores chinos se reunirán del 4 al 8 de noviembre para ver si aprueban algún nuevo estímulo.
La secretaria del Tesoro de EE.UU., Janet Yellen, dijo que hasta ahora el paquete de medidas no aborda los problemas más acuciantes del exceso de capacidad y débil demanda interna. La directora del FMI, Kristalina Georgieva, advirtió de que el crecimiento anual de China podría caer “muy por debajo” del 4% en el futuro sin reformas que eleven el consumo interno. El ministro brasileño de Finanzas, Fernando Haddad, dijo que había “inseguridad” sobre las medidas de estímulo, sin dar más detalles.
“Realmente no he oído políticas por parte de China para abordar eso de la forma que esperaba”, dijo Yellen, refiriéndose a la ausencia de medidas para estimular el gasto de los consumidores, algo que ella ha identificado como crucial para reequilibrar la economía china alejándola de la manufactura.
Las conversaciones a puerta cerrada en la ciudad giraron en torno a lo grande que iba a ser el “bazooka” de China y al grado de debilitamiento de su economía, según un alto cargo del banco central. Esto ocurre a pocos días de las elecciones en EE.UU., las cuales podrían redefinir su relación con Pekín. Donald Trump ha amenazado con imponer aranceles a China que diezmarían el comercio entre las dos mayores economías.
Altos funcionarios del banco central chino y el viceministro de Finanzas, Liao Min, viajaron a EE.UU. para asistir a las reuniones, incluido un cónclave del Grupo de los 20, pero ninguna de las figuras clave en la puesta en marcha del estímulo de Pekín habló en público. Aunque funcionarios chinos rara vez informan abiertamente en este tipo de reuniones, su silencio destacó aún más esta semana. inversionistas claman por conocer detalles de un paquete de préstamos del gobierno.
“No están aquí para vender el paquete a los inversionistas porque, de ser así, habrían aprovechado esa oportunidad”, dijo Alicia García Herrero, economista jefe para Asia-Pacífico de Natixis SA. “Están siendo cautos a la hora de dominar la agenda con un estímulo sobre el que la gente tiene dudas”.
Una persona que se reunió con funcionarios chinos en privado esta semana dijo que Pekín pidió a los asistentes que “esperaran y vieran” cómo se aplicarían las medidas anunciadas hasta ahora, y aconsejando que la política evolucionara según fuera necesario.
El ministro de Finanzas, Lan Fo’an, sugirió este mes que el gobierno central aún tenía margen para elevar los déficits y los límites de endeudamiento. El gobierno enfrenta el reto de detener el desplome inmobiliario en Chile y simultáneamente frenar los riesgos de la deuda local y del sector financiero.
El próximo evento que podría arrojar luces sobre el programa de estímulo de China es la reunión de los principales legisladores. Cualquier nuevo presupuesto o endeudamiento del gobierno se sometería a aprobación ahí. Aunque las políticas fiscales no figuran hasta ahora en la agenda, el año pasado un aumento del presupuesto solo se dio a conocer después de ser aprobado. La votación de este año se espera para el último día, el 8 de noviembre, tres días después de las elecciones en EE.UU.
“Sospecho que están esperando a las elecciones estadounidenses para ver cuánto tienen que hacer”, dijo en un panel Raghuram Rajan, ex gobernador del Banco de la Reserva de la India. Hizo eco de un sentimiento que se escuchó en los centros de estudios de Washington esta semana. “El paquete podría ser realmente grande si las elecciones estadounidenses se vuelven negativas para ellos”.
Trump ha prometido imponer un arancel del 60% sobre las exportaciones chinas si gana las elecciones de noviembre, una medida que los economistas de UBS Group AG estiman que podría reducir a la mitad la tasa de crecimiento anual de China. Ahora es el momento de emprender “acciones tipo bazuca” para reflotar la economía, añadió Rajan, en lugar de confiar en las “medidas moderadas” utilizadas en numerosas ocasiones anteriores.
Los anuncios de Pekín hasta ahora han llevado a varios bancos de Wall Street a mejorar sus previsiones de crecimiento este año, a un ritmo más cercano a la meta oficial del 5%. Esto también ha desencadenado un fuerte repunte de las acciones chinas.
Pero no son medidas del tipo “cueste lo que cueste”, dijo Haibin Zhu, economista jefe para China de JPMorgan Chase & Co, en una mesa redonda. Predijo que Xi probablemente seguirá centrándose en la fabricación avanzada para impulsar la economía.
Es probable que esto moleste a los socios comerciales. EE.UU. y la Unión Europea han respondido a la avalancha de exportaciones chinas baratas con aranceles destinados a proteger sus mercados.
El ministro de Finanzas alemán, Christian Lindner, fustigó las políticas de Pekín durante las reuniones del FMI. Dijo que “China sabe que no es tan competitiva, por ejemplo, como EE.UU. en las próximas décadas” y que estaba intentando “dañar” el orden mundial internacional simplemente para mejorar su posición negociadora.
Aunque el gobernador del banco central chino, Pan Gongsheng, y otros han dado varias ruedas de prensa en China este año, tales actos se orquestan cuidadosamente con preguntas examinadas de antemano, un nivel de control que los funcionarios no tendrían en el extranjero, donde probablemente se les pediría que respondieran a las críticas.
“Uno no quiere adelantarse al líder y decir algo de lo que se arrepentiría al volver a Pekín”, dijo Neil Thomas, investigador del Centro de Análisis de China del Instituto de Política de la Sociedad Asiática. “No querrían pasarse de la raya”.
Mientras los funcionarios chinos mantenían sus conversaciones en apiñamientos privados, el viceministro de Finanzas, Liao, se dejaba ver de vez en cuando en el laberíntico complejo del FMI, viajando entre reuniones a puerta cerrada que probablemente solo se harán públicas cuando esté de vuelta en casa.
“Todo el mundo está absolutamente interesado en conocer los detalles de los planes de China”, dijo Brad Setser, investigador principal del Consejo de Relaciones Exteriores, en el atrio central del FMI, donde los participantes charlaban tomando un café. “Y averiguar, francamente, si China va a ser capaz de crecer el año que viene sin depender del resto del mundo”.
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