![La expectativa por una baja en la tasa de intervención de la Fed ha generado cierta incertidumbre en el mercado cambiario. /Bloomberg](https://www.elespectador.com/resizer/v2/DFAQNCL72RFMFGQQNVVAWV3D5M.jpg?auth=10d361c8f9bc7668fe4b99615c189649b1112ec2c609675473b98bb182d5c8be&width=920&height=613&smart=true&quality=60)
Durante la semana del 12 al 16 de agosto de 2024, el dólar en Colombia mostró una tendencia bajista, cayendo $46 en total, desde una Tasa Representativa del Mercado (TRM) de $4,064.51 (el lunes) a $4,014.18 (el viernes), llegando así al nivel más bajo en tres semanas.
En el volátil mercado cambiario, la cotización de la divisa también encadenó varias caídas en la semana que acaba de terminar, con excepción de un repunte que llevó a la divisa a los $4.031. En este valor iniciarán las operaciones de este lunes 19 de agosto en el mercado internacional (el llamado dólar next day) y el martes 20 de agosto en el mercado local.
El panorama del dólar
En lo corrido de 2024, el dólar en Colombia ha registrado un precio mínimo de la Tasa Representativa del Mercado (TRM) de $4.763, en abril, y un precio máximo de $4.184 a principios de agosto.
Esta semana, la tasa de cambio en Colombia continuó mostrando movimientos influenciados por factores internacionales. La inflación en Estados Unidos, junto con indicadores de empleo en ese país y ciertos datos provenientes de Europa, generaron volatilidad en la tasa de cambio, que, sin embargo, se mantuvo en un rango entre $4.000 y $4.100. Sergio Olarte, economista principal de Scotiabank Colpatria, prevé que esta tendencia persistirá.
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Para Michael Ortegón, decano de la Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas de UNINPAHU, la caída en la tasa de cambio la semana pasada se debió a las expectativas de recortes en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de EE.UU., una mayor estabilidad en los mercados internacionales y mejoras en el entorno económico colombiano, particularmente en los precios del petróleo.
“Aunque la caída del dólar podría afectar la competitividad de las exportaciones al encarecer los productos colombianos en los mercados internacionales, el impacto real dependerá del sector exportador y la elasticidad de la demanda de los productos colombianos”, advierte Ortegón.
En los últimos meses, uno de los principales factores que han mantenido la divisa por encima de los $4.000 es la estricta política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed, por sus siglas en inglés), la cual ha mantenido las tasas de interés en su nivel más alto en dos décadas. Sin embargo, las recientes debilidades en el mercado laboral (en julio, el desempleo llegó a su punto más alto desde julio de 2021 en ese país) y leves bajas en el Índice de Precios al Consumidor están presionando a que la Fed, finalmente, realice un recorte de tasas de interés en su reunión de septiembre.
La expectativa por esta baja en la tasa de intervención de la Fed ha generado cierta incertidumbre en el mercado cambiario, pues los rumores de un cambio de dirección en la política monetaria en Estados Unidos toman fuerza y los inversionistas ya están migrando a activos refugio como el oro, que alcanzó la semana un máximo histórico (US$2.500 por onza). La tasa de cambio del dólar al peso colombiano ya está sintiendo los efectos de esta incertidumbre.
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Como lo explica Sebastián Chacón Marín, director de la Escuela de Negocios y Desarrollo Internacional del Politécnico Grancolombiano, hay datos sobre la economía de Estados Unidos que dan fuerza a esos rumores de baja en las tasas de interés en septiembre.
“La leve disminución en un 0,1 % del IPC en Estados Unidos da un aviso de recuperación y la inflación va encaminándose a la meta del 2 % para finales de 2024. Además, hay que tener en cuenta el poco dinamismo del sector inmobiliario en Estados Unidos para julio de 2024. Todo esto hace pensar que se necesita una disminución de tasas de interés para reactivar la demanda y la economía estadounidense”, explica Chacón.
Esta posible baja en las tasas de interés en la primera economía global podría restarle algunos pesos a la tasa de cambio. En el mercado de divisas, los inversores buscan ganancias a través de movimientos entre monedas con tasas de interés baja a otras con tasas de interés altas. Esta diferencia, llamada ‘carry’ por los expertos en la materia, guía estos movimientos de capital. De ahí que una reducción en las tasas de interés en Estados Unidos podría ser un viento a favor para la inversión en monedas de economías emergentes que todavía mantienen altas las tasas, como Colombia.
Pronósticos para el dólar
Analistas consultados por este diario coinciden en que, en este punto del mes, los hechos más importantes en la agenda económica ya ocurrieron, por lo que el dólar fluctuará en función de los próximos datos de política monetaria y las nuevas cifras de inflación que se publiquen en septiembre.
“Mientras tanto, la próxima semana estará marcada por pequeñas noticias que podrían generar volatilidad, aunque seguimos anticipando que la tasa de cambio continuará oscilando entre $4.000 y $4.100 pesos”, indica el economista principal de Scotiabank Colpatria.
Por su parte, el decano de la Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas de UNINPAHU estima que la tendencia bajista del dólar se mantendrá en esta semana que inicia. “Sin embargo, la caída del precio del petróleo en la semana pasada puede derivar en subida del dólar”, asevera.
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Y Henry Amorocho, profesor de Hacienda y Presupuesto Público, coincide en que se espera un ambiente tranquilo para el dólar esta semana y que el dato de crecimiento económico de Colombia durante el segundo trimestre (que mostró un crecimiento del 2,1 %) da muestra de una economía con impulso y que está encaminada a cumplir los pronósticos sobre el Producto Interno Bruto (PIB) para finales de año. El Banco de la República pronostica un crecimiento de 1,8 % en 2024.
“El crecimiento económico da muestras de estabilidad, lo que favorece la valorización del peso colombiano y lo llevaría a oscilar entre los $4.000 y $4.040 esta semana. Podría iniciar la semana bajando de precio si no ocurren imprevistos internacionales que generen choques en los mercados”, puntualiza Amorocho.
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