Ecopetrol, en una encrucijada vital

El gobierno del presidente Petro busca desatar la junta de Ecopetrol que la administración Duque dejó abotonada hasta 2025. El presidente de la empresa petrolera, Felipe Bayón, convocó a una asamblea extraordinaria para el 24 de octubre con el fin de renovar el órgano de administración. La plancha presentada con los miembros de la junta cuenta con el respaldo del Gobierno, los departamentos productores y los fondos de pensiones. No habrá discusión, recibirán el aval.

El gobierno del presidente Petro busca desatar la junta de Ecopetrol que la administración Duque dejó abotonada hasta 2025. El presidente de la empresa petrolera, Felipe Bayón, convocó a una asamblea extraordinaria para el 24 de octubre con el fin de renovar el órgano de administración. La plancha presentada con los miembros de la junta cuenta con el respaldo del Gobierno, los departamentos productores y los fondos de pensiones. No habrá discusión, recibirán el aval.

Desde ese día Ecopetrol tendrá un nuevo órgano de administración. Se espera respeto por los estatutos en el sentido de mantener al menos a tres miembros de la junta actual (Luis Santiago Perdomo Maldonado, Sergio Restrepo Isaza y Esteban Piedrahíta Uribe).

Los perfiles de los candidatos cumplen los criterios en temas financieros, de industria energética y sostenibilidad. La nueva junta la integrarán: Gonzalo Hernández Jiménez, Mónica de Greiff, Gabriel Mauricio Cabrera Galvis, Saúl Kattan Cohen, Luis Santiago Perdomo, Sergio Restrepo Isaza, Esteban Piedrahíta Uribe, Sandra Ospina Arango y Carlos Gustavo Cano Sanz. Se destaca el ingreso de dos mujeres, la experiencia de Restrepo, Piedrahita, Perdomo y Cano, así como el regreso de Mauricio Cabrera.

Desde 2018 no estaba el Ministerio de Hacienda en la junta directiva de Ecopetrol por recomendación de la OCDE (Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos) y ahora vuelve, con el viceministro técnico (Gonzalo Hernández), enfatiza Andrés Duarte Pérez, director de Renta Variable de la firma Corficolombiana.

Lo fundamental con el cambio es que se garantice la protección del gobierno corporativo de la empresa en la toma de decisiones. “Esto significa tener miembros que no sean del gabinete ministerial acorde con los principios rectores de la OCDE que el país adoptó”, sostuvo Julio César Vera, presidente de la Fundación XUA Energy.

La junta, en la mira

La citación de la asamblea extraordinaria provocó revuelo en los mercados internacionales por la suerte de una de las principales petroleras de la región. La compañía colombiana tiene que ser fundamental en el proceso de transición energética del Gobierno. Para dar tranquilidad, el tema de relevo en la presidencia de Ecopetrol no ha sido planteado. Se espera que el actual presidente, Felipe Bayón, continúe al frente y dé continuidad a los proyectos diseñados para 2040.

“La plancha de candidatos a miembros de la junta es de lujo, con personas de alto prestigio profesional y personal, lo que garantiza una transición”, anotó Diego Palencia, vicepresidente de la firma Solidus Capital, Banca de Inversión.

Con la llegada de Petro al poder, Ecopetrol ha estado en el ojo de los inversionistas internacionales y en los tenedores de bonos de la empresa colombiana. El ministro de Hacienda, José Antonio Ocampo, sostuvo siempre que una de las primeras gestiones tendría que ser renovar la junta directiva de la petrolera colombiana.

Analistas consideran que el anuncio de la asamblea extraordinaria es positivo. Si bien el Gobierno tenía a discreción la posibilidad de renovar completamente la junta directiva de Ecopetrol, “ha tomado la decisión de darles continuidad a algunos de los miembros que había asignado el gobierno del presidente Duque. Eso es importante, porque esa memoria institucional es fundamental para darles justamente una continuidad a las políticas estratégicas de inversión, de operación y administración que se ha venido trazando desde hace ya varios años”, explicó Luis Fernando Mejía, director de Fedesarrollo.

Una persona allegada al Gobierno resaltó que la plancha propuesta está conformada por “gente que tiene un alto conocimiento del Estado y del manejo gerencial. El viceministro técnico de Hacienda le aporta la visión macroeconómica, creo que es una junta técnica”. Además, destacó que la junta “tiene el reto de mostrar su independencia y decidir si mantiene o no al actual presidente. Creería que lo debería mantener, pero es una evaluación que la junta tiene que hacer. Deja muy mal sabor que cambien la junta para relevar al presidente”.

La ministra de Minas y Energía, Irene Vélez, ha repetido en muchos foros que se busca tener una Ecopetrol más verde haciendo mayores inversiones en energías renovables. Pero hay dudas en el sector, con una reforma tributaria que debilita fuertemente sus programas de inversión.

Las preocupaciones

Un informe de la agencia de noticias Bloomberg subraya que, desde la llegada de Petro al poder, los bonos en dólares de Ecopetrol por US$11.000 millones “han perdido casi un 8 %, más del doble de la caída promedio entre las empresas del Índice de Energía de Alto Rendimiento de EE. UU. de Bank of America Corp”.

Al margen del respeto por el gobierno corporativo de la empresa, no deben pasarse por alto “los malos comentarios sobre Ecopetrol que tanto el ministro de Hacienda como el presidente (Petro) continuamente expresan por fuera de los medios legales y de gobierno corporativo. Una cosa es una opinión, y otra muy diferente los comentarios de los ministros y presidente, que revisten gravedad al lograr pérdidas tangibles en los instrumentos financieros como bonos y la acción de Ecopetrol”, expuso Palencia. Para Duarte, de Corficolombiana, “más allá de lo apropiado o inapropiado del cambio de estatutos realizado el 30 de marzo, un nuevo cambio en tan poco tiempo implica inestabilidad y volatilidad a nivel de gobierno corporativo”.

Debilitar la operación de Ecopetrol sería como cortar un pedazo de una de las patas de la mesa que sostiene buena parte de las finanzas públicas. Según cifras oficiales, el sector de hidrocarburos es fundamental para la estabilidad de la economía colombiana, pues representa el 3,3 % del PIB del país y aporta una cifra cercana al 15 % de los ingresos de la nación.

“Si bien es cierto que se debe profundizar la transición energética, debe desarrollarse un proceso responsable, es decir, esto no puede ser a cualquier precio y mucho menos a costa de la sostenibilidad financiera y operativa de Ecopetrol: no solo a corto plazo, sino incluso a mediano y largo”, expresó Vera.

La ACP advierte que una política de debilitamiento de las inversiones y la producción de petróleo y gas llevaría a que el país y las regiones pierdan $18 billones en aportes fiscales entre 2022 y 2026: unos $13 billones a la nación y $5 billones por regalías a las regiones. Al año 2032 la pérdida totalizaría $104 billones: $77 billones de ingresos fiscales y $27 billones por regalías.

En febrero de este año la petrolera colombiana lanzó su estrategia a 2040, incluyendo fracking y offshore (costa afuera), donde se reflejaba consenso y dirección en la empresa en cuanto al tipo de transición energética que iban a realizar. “Lo que quiere el Gobierno no coincide. Se evidencia falta de consistencia y dirección. No dudo de la calidad de los nuevos miembros de junta, ni mucho menos del derecho que tiene la nación para direccionar a la empresa, pero creo que el efecto de mercado continuará siendo negativo”, planteó Duarte.

Por su parte, Felipe Bayón declaró que cuando se democratizó Ecopetrol en 2007, las inversiones eran de US$250 millones y este año “está invirtiendo US$6.000 millones, y eso es una Ecopetrol fortalecida desde el punto de vista operativo y financiero”.

Sin embargo, la preocupación grande de Ecopetrol es la reforma tributaria que cursa en el Congreso de la República y que desgasta sus ingresos.

El proyecto fiscal incrementa la tasa efectiva de tributación (TET) en un 81 %, como consecuencia del efecto combinado entre la no deducibilidad de las regalías y la sobretasa en el impuesto de renta. La TET se ubicaría en 2023 en cerca del 63 %. Advierte la empresa que, del total de proyectos offshore, con vocación de gas, el 30 % estarían impactados en su rentabilidad y tendrían altos retos financieros para ser viables y poder ser ejecutados.

Plantea que entran en riesgo proyectos de inversión que representarían una disminución potencial de hasta 100.000 barriles de producción de crudo y gas onshore para 2026. La caída en producción podría representar una reducción en el valor de las regalías de hasta $2 billones acumulados entre 2023 y 2026, con afectación a los departamentos productores.

Remarca el informe de la empresa que los proyectos impactados afectarían el suministro de crudo para las refinerías del país en hasta 30 mil barriles por día al año 2026, situación que obligaría a elevar la necesidad de importar combustibles para abastecimiento nacional, impactando las transferencias a la nación e incrementando el saldo del Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles (FEPC).

“Con la nueva reforma tributaria, la competitividad de Ecopetrol disminuye, lo que implica para la empresa un mayor reto en eficiencia, disciplina de capital y ajuste de su estrategia operativa que le permita compensar los mayores costos impositivos”, concluyó el presidente de la Fundación XUA Energy.