Claves para entender los resultados de Ecopetrol en el primer semestre de 2024

Este martes, Ecopetrol, la empresa más grande del país y cuyo accionista mayoritario es el Estado, presentó los resultados del primer semestre de 2024. Al referirse a los datos financieros, Ricardo Roa, presidente de la compañía, reconoció que es la parte “crítica” del balance. “Crítica porque el referente seguirá siendo 2022, el año extraordinario″, dijo.

Este martes, Ecopetrol, la empresa más grande del país y cuyo accionista mayoritario es el Estado, presentó los resultados del primer semestre de 2024. Al referirse a los datos financieros, Ricardo Roa, presidente de la compañía, reconoció que es la parte “crítica” del balance. “Crítica porque el referente seguirá siendo 2022, el año extraordinario″, dijo.

Efectivamente, los resultados económicos siguen mostrando caídas: en el primer semestre de 2024, la empresa registró utilidades por $7,4 billones, $2,3 billones menos que en el mismo periodo de 2023 (24 % menos) y $9,6 billones menos que en 2022.

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En el segundo trimestre, las utilidades fueron de $3,4 billones, frente a los $4,1 billones del mismo periodo de 2023. Estos datos vienen después de caídas en el primer trimestre y en el consolidado del año pasado: en 2023, Ecopetrol tuvo utilidades de $19,1 billones, 42 % menos que en 2022.

¿Qué hay detrás de los malos resultados? Es necesario ver las cifras en contexto. Roa aseguró que para volver al buen desempeño de 2022, el barril de petróleo Brent tendría que ubicarse en US$100 (en el primer semestre de 2024 se ubicó en promedio en US$83) y la tasa de cambio del peso frente al dólar en $4.800.

Las cifras publicadas por la empresa indican que el barril pasó de $410.579 en 2022 a $327.320 en 2024. “Esa diferencia afecta los ingresos, el EBITDA y en la utilidad”, dijo Roa.

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Ecopetrol atribuyó la caída a factores externos. Con las condiciones del primer semestre de 2023, en cuanto a la tasa de cambio y el precio del barril, las utilidades habrían sido $3,3 billones mayores en los primeros seis meses de 2024, ubicándose en $10,7 billones. El mayor impacto es el de la tasa de cambio (95 % del efecto), pero también hay otras cuestiones a tener en cuenta, como el precio de los combustibles, la sobretasa del impuesto de renta, la inflación y el fenómeno de El Niño.

El volumen de ventas en el segundo trimestre cayó 1 % frente a 2023, según la información publicada por la empresa, por un menor volumen de ventas nacionales, en especial de gasolina (12,2 % menos) por el aumento de los precios.

Pese a los resultados financieros, la empresa destacó los datos de producción del primer semestre, que son los más altos en ocho años (con 750.00 barriles por día), superando las metas planteadas por la compañía.

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En este caso, la mayor producción no se tradujo en más utilidades, principalmente, por la caída en el precio del barril.

El presidente también destacó que el saldo del Fondo de Estabilización del Precio de los Combustibles (FEPC) pasó de $30,9 billones en el primer semestre de 2023 a $12,1 billones, una reducción de 61 %. “Representa menor presión, un alivio importante en la disponibilidad de caja, que hoy es una caja sana y nos permite acometer los planes de inversión que hemos anunciado para este año”.

Para el resto de 2024, el objetivo de la empresa es seguir con las inversiones para encontrar gas, avanzar en proyectos para la transición energética, maximizar las eficiencias y controlar los costos.

Al final del día, cualquier golpe a las finanzas de Ecopetrol se traduce en un golpe a las finanzas del país. En 2023, por ejemplo, la compañía le transfirió $58 billones a la Nación, $22 billones fueron por dividendos, $26 billones por impuestos y $10 billones por regalías. Por eso, estas cifras y las que vienen en los dos últimos trimestres del año, son clave.

¿Qué pasó con el negocio con OXY?

En medio de la presentación de unos resultados financieros que muestran caídas, Roa se refirió a la polémica por el freno a un negocio que parecía prometedor.

Ecopetrol estaba adelantando conversaciones con Occidental Petroleum Corp. (OXY) para una eventual adquisición de una participación sobre activos de propiedad de la sociedad CrownRock, en Estados Unidos. En los últimos días, se conoció que el negocio no llegó a buen puerto y se ha especulado que la decisión de no avanzar fue del presidente Gustavo Petro, quien se ha opuesto al fracking.

Roa reconoció que el negocio requería una inversión de US$3.700 millones, la mitad de lo que costó el proyecto Reficar y la misma cantidad que costó el 51 % de la participación en ISA. “No era cualquier negocio”, dijo.

El presidente señaló que el acuerdo no estaba incluido en el plan 2024-2026 y tampoco en el plan de inversión aprobado por la junta para el 2024; “Era una oportunidad de negocio que se abrió a finales del año pasado, cuando OXY hizo el anuncio de adquirir el 100 % de los activos de CrownRock en un área de común interés para las partes y en el marco del acuerdo de asociación celebrado desde 2019″, explicó.

Roa sostiene que se hicieron múltiples análisis y que por eso en marzo arrancaron las conversaciones para adquirir hasta el 49 % de la inversión. “Nadie dijo que no eran buenos los números del proyecto, pero por el tamaño de la inversión, y alguna de las calificadoras de riesgo lo dijo, seguramente Ecopetrol habría necesitado la aprobación de un endeudamiento público importante por el 100 % del proyecto. También llamó la atención esa calificadora de cómo podríamos alcanzar el tope máximo de deuda-EBITDA con una eventual afectación crediticia para la compañía”.

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Roa dijo que no es cierto que la junta directiva haya tomado una decisión y que el presidente Petro le hubiera puesto “freno de mano” al negocio, sino que había un riesgo: “Si se tomaba una decisión y se cerraba el negocio, retractarnos habría involucrado una penalidad de US$270 millones y esa es una decisión del alto Gobierno, en cabeza del Ministerio de Hacienda”.

Al final del día, según Roa, el negocio no fue viable porque el Minhacienda, teniendo en cuenta la coyuntura fiscal, en la que incluso se presentará una ley de financiamiento para completar el presupuesto de 2025, no iba a dar las autorizaciones necesarias para la emisión de bonos de deuda de largo plazo. De ahí que la junta directiva decidió no seguir en el proceso.

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“La actividad exploratoria no se ha detenido”

Con la llegada del presidente Gustavo Petro cambió la hoja de ruta de Ecopetrol. Para el mandatario, la empresa debe liderar la transición energética, llevando a Colombia a dejar de depender del petróleo para enfocarse en energías limpias. Este punto de partida ha generado críticas, especialmente por la decisión de no entregar nuevos contratos de exploración y explotación de petróleo en el país y por lo que puede implicar en términos económicos.

De todas formas, este martes Roa aseguró que la exploración “no se ha detenido”.

▶️ Este año Ecopetrol perforará 10 pozos en 2024, van cuatro.

▶️ La expectativa de inversión es de US$600 millones, cerca de $2,4 billones, el avance es del 40 %.

▶️ Esta semana Ecopetrol confirmó la extensión del descubrimiento de gas en Uchuva 2. “Esperamos darle buenas noticias al país a finales de octubre, principios de noviembre, cuando llegue la fase final de perforación, tenemos expectativas centradas en hallazgos importantes de gas”, dijo.

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Roa dijo que aunque se ha dicho que el déficit de gas en el país es consecuencia de la gestión de este Gobierno, es un tema que “debió resolverse hace cinco o 10 años”.

Además de las alternativas a nivel interno, el presidente explicó que hay ocho opciones en evaluación para importar el gas faltante y afirmó que no habrá racionamiento en Colombia, aunque reconoce que habrá impactos económicos, es decir, aumentos en las tarifas.

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