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El rumbo del dólar estará marcado esta semana por las políticas proteccionistas de Estados Unidos y sus potenciales efectos en la economía mundial.
El viernes el dólar cerró en $4.210. Valeria Álvarez, jefe de estrategia en Itaú Colombia, explicó que la semana pasada se registró un dólar más fuerte, teniendo en cuenta, entre otras cosas, que la Reserva Federal de Estados Unidos decidió mantener las tasas de interés.
Después de nueve reducciones consecutivas, el Banco de la República el viernes también pisó el freno en las bajas de sus tasas de interés, con lo cual el indicador se mantiene en 9,5 % al menos hasta la próxima reunión de la junta directiva para este tema, que se dará en marzo. Esta decisión, asegura Álvarez, “ayudó a que la depreciación no sea mayor en un contexto de volatilidad”.
Para Michael Ortegón, decano de la Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas de UNINPAHU, el alivio tras el desencuentro diplomático entre Colombia y Estados Unidos, en el que Donald Trump anunció aranceles de 25 % para las importaciones colombianas, evitó que el peso colombiano se depreciara.
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Esta semana, sin embargo, es probable que haya volatilidad en los mercados después de que Trump cumplió su promesa de imponer aranceles de 25 % a México y Canadá, y de 10 % a China.
Desde la elección de Trump, de acuerdo con Bloomberg, el dólar se ha beneficiado de las conversaciones sobre aranceles. La semana pasada fue la mejor desde mediados de noviembre, cuando el índice Bloomberg Dollar Spot subió casi un 1 %.
“Las tensiones comerciales pueden aumentar en el corto plazo, ya que otros países se ven obligados políticamente a tomar represalias o imitar las políticas estadounidenses”, dijo Stephen Jen, director ejecutivo de Eurizon SLJ Capital, citado por Bloomberg. “Esto, en el corto plazo, debería respaldar una mayor fortaleza del dólar y mayores rendimientos estadounidenses”.
El fortalecimiento del dólar que esperan los analistas tienen que ver con la expectativa de que los aranceles impulsen la inflación en ese país y, por lo tanto, se traduzcan en mayores tasas de interés por mayor tiempo.
La guerra comercial por los aranceles que impuso Estados Unidos, que entrarían en vigencia desde el martes, pueden cambiar el tablero del comercio internacional. En un panorama confuso, el dólar tiende a fortalecerse por ser una moneda “más segura”. En cambio, las otras monedas, podrían depreciarse, especialmente el peso mexicano y el dólar canadiense.
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Justamente, uno de los riesgos que tuvo en cuenta la junta directiva del Banco de la República para no bajar más las tasas de interés en Colombia fue la incertidumbre en los mercados locales. Leonardo Villar, gerente del Banco, explicó que el riesgo no solo tiene que ver con la relación entre Colombia y Estados Unidos, sino también de Estados Unidos con Canadá, México y China, que “genera problemas geopolíticos a nivel global y que se ha manifestado en aumento en la tasa de interés de largo plazo de los mercados financieros internacionales”.
El equipo de investigaciones económicas de Corficolombiana señaló el mes pasado que las políticas de Estados Unidos pueden generar presiones inflacionarias, un mayor deterioro fiscal y condiciones financieras más restrictivas.
En una entrevista realizada por Corficolombiana a Dan Restrepo, analista político de Estados Unidos para América Latina, el experto resaltó que aunque el crecimiento de EE. UU. podría beneficiar nuestra economía, sus políticas proteccionistas y migratorias podrían limitar remesas y afectar el crecimiento.
Si bien nunca es posible predecir el comportamiento del dólar, en este momento parece todavía más complejo. “Navegar por los mercados de divisas en este momento es como intentar interpretar la teoría del caos en tiempo real”, dijo Tifo Rouane de Conyers Trust en Bermudas, citado por Bloomberg. “Con el aumento actual de las tensiones geopolíticas, la imprevisibilidad de las políticas y las trayectorias divergentes de recuperación económica, no es de extrañar que los mercados de divisas se comporten con una mayor sensibilidad”.
Para Álvarez, el dólar esta semana estará en un rango entre $4.150 y $4.300.
Las proyecciones del dólar para 2025
▶️ De acuerdo con la encuesta mensual de expectativas de analistas económicos de enero, realizada por el Banco de la República, se espera que la tasa de cambio a finales de este año se ubique en $4.337.
▶️ Los analistas consultados en la Encuesta de Opinión Financiera de Fedesarrollo de enero (última disponible) estiman que en diciembre de 2025 la tasa de cambio estará en $4.389.
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