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                                                                                                                                  La baja en tasas decepcionó: lo que preocupa al Banrep de la economía colombiana

                                                                                                                                  La junta directiva del Banco de la República decidió bajar las tasas de interés, pero no al ritmo que se esperaba. Sobre la mesa quedaron las preocupaciones sobre el futuro de la tasa de cambio, el presupuesto de 2025 y la incertidumbre que genera la reforma al Sistema General de Participaciones.

                                                                                                                                  Ricardo Bonilla, ministro de Hacienda, y Leonardo Villar, gerente del Banco de la República, en rueda de prensa.
                                                                                                                                  Foto: Banrep
                                                                                                                                  PUBLICIDAD

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                                                                                                                                  Gracias por ser nuestro usuario. Apreciado lector, te invitamos a suscribirte a uno de nuestros planes para continuar disfrutando de este contenido exclusivo.El Espectador, el valor de la información.

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                                                                                                                                  Foto: Banrep
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                                                                                                                                  También: Banco de la República recortó las tasas, pero menos de lo esperado

                                                                                                                                  La otra parte de la ecuación, la que motivó a la junta a subir y luego mantener las tasas en 13,25 %, es la inflación. Aumentar la tasa de intervención del Banco de la República fue un movimiento para contener el aumento en los precios, que llegó a su punto máximo en marzo de 2023 (13,34 %) y que, claramente, también golpea el bolsillo de los consumidores. La prudencia que tanto ha defendido el Emisor en los últimos meses tiene sustento en los peligros que podrían desviar a la inflación de su camino de bajada, el que más le conviene  al país (y, al final, el mandato que tiene el Banco, mantener a raya al IPC).

                                                                                                                                  En la rueda de prensa que se realiza después de la junta directiva, Leonardo Villar, gerente del Banco de la República, y Ricardo Bonilla, ministro de Hacienda, destaparon las cartas de la economía colombiana, dejando sobre la mesa los avances y preocupaciones que están en el horizonte.

                                                                                                                                  Read more!

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                                                                                                                                  Dentro de los puntos que suman a la hora de apostar por una baja más acelerada, la junta directiva tuvo en cuenta que la inflación anual siguió bajando en septiembre (se ubicó en 5,8 %) y que la inflación sin alimentos ni regulados permaneció estable (alrededor de 5,5 %). El comportamiento que han tenido los precios es una buena noticia, de hecho, el equipo técnico ajustó a la baja las proyecciones para la inflación total de 2024, dejándola en 5,3 %.

                                                                                                                                  PUBLICIDAD

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                                                                                                                                  Del lado de lo que resta está la tasa de cambio del peso frente al dólar, que ya se ubica por encima de los $4.400. La junta consideró que si la situación persiste, “podría generar presiones al alza sobre la inflación” y se “reduciría el margen de maniobra” para seguir bajando las tasas. El aumento en el dólar, según el Banco, está asociado a factores externos, como el fortalecimiento de esa moneda a nivel global y la caída en el precio del petróleo (que tiene implicaciones fiscales y sobre la balanza de pagos y los ingresos de divisas), pero también internos, específicamente, la incertidumbre en torno a la situación fiscal.

                                                                                                                                  Le puede interesar: ¿Cuál será el precio del dólar a fin de año? Tendencias para los próximos días

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                                                                                                                                  Sobre ese último punto la junta directiva se refirió a “factores de corto y mediano plazo como el desfase de los recaudos tributarios y los faltantes de financiamiento del presupuesto de 2025″ y el trámite del acto legislativo que cambia las transferencias al Sistema General de Participaciones (SGP) y que, según la junta, podría “comprometer la sostenibilidad de las finanzas públicas”.

                                                                                                                                  Bonilla reconoció que el presupuesto que se está ejecutando tiene unas proyecciones de ingreso que no se han cumplido. El ministro explicó que el recorte del presupuesto que se anunció a mitad de año (de $20 billones) debe hacerse efectivo y que, adicionalmente, el Gobierno está evaluando cuál es la meta real de recaudo para identificar “hasta dónde el presupuesto de 2024 quedó desfinanciado o no”. Dicho de otra forma, no se descarta que sea necesario otro recorte.

                                                                                                                                  No ad for you

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                                                                                                                                  A este panorama ya complejo se suma la reforma que busca que las transferencias al Sistema General de Participaciones aumenten hasta llegar al 39,5 % de los ingresos corrientes de la Nación (actualmente, está cerca de 20 %) en un período de 12 años, contando a partir de 2027. Básicamente, el objetivo es que lleguen más recursos a las regiones.

                                                                                                                                  No ad for you

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                                                                                                                                  No ad for you

                                                                                                                                  En el sexto debate se hicieron cambios, además de bajar el porcentaje (inicialmente se planteó 46,5 %) y de aumentar los años de transición (la ponencia establecía 10 años), se especificó que el acto legislativo no puede entrar en vigencia sin que se apruebe una ley que defina qué nuevas competencias asumirán los departamentos y municipios. El día de la aprobación, Juan Fernando Cristo, ministro del Interior, aseguró que el Gobierno respalda el proyecto y que con el Ministerio de Hacienda se llegó a un acuerdo para hacer las modificaciones, que ya fueron aprobadas, para que el proyecto sea sostenible.

                                                                                                                                  Le puede interesar: La sostenibilidad fiscal se juega en proyecto que no convence ni al mismo Gobierno

                                                                                                                                  No ad for you

                                                                                                                                  Sin embargo, las respuestas de Bonilla no son tan contundentes. El ministro reconoció las mejoras que hizo el Senado, pero dijo que la Cámara podría “revisar”, nuevamente, el umbral y el plazo. “El Gobierno no se opone a que se profundice la descentralización en Colombia, pero esta debe ser armónica”, dijo. También señaló que es necesario ver cómo se balancean los recursos para el Sistema General de Participaciones, para el pago de deuda, las vigencias futuras y otros rubros, teniendo en cuenta que todos se pagan con los ingresos corrientes de la Nación. De todas formas, resaltó que el proyecto no necesita aval fiscal.

                                                                                                                                  No ad for you

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                                                                                                                                  No ad for you

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                                                                                                                                  No ad for you

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                                                                                                                                  Como dijo Bonilla, “desafortunadamente” se mezcló la incertidumbre por las elecciones en Estados Unidos con el impacto del “ruido” por la discusión de la reforma al SGP. El futuro de la política monetaria depende, entonces, de la inflación, del dólar y de qué tanto aumente o disminuya la incertidumbre fiscal que, por ahora, no muestra señales contundentes de mejoría.

                                                                                                                                  No ad for you

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