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Las autoridades de la Reserva Federal hicieron una pausa el miércoles tras 15 meses de aumentos de tasas de interés, pero señalaron que probablemente reanudarían el endurecimiento monetario para enfriar la inflación, proyectando más alzas de lo que esperaban los economistas y los inversionistas.
“Mantener estable el rango objetivo en esta reunión permite al Comité evaluar la información adicional y sus implicaciones para la política monetaria”, dijo el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) en un comunicado publicado el miércoles en Washington. La decisión del FOMC fue unánime.
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Los responsables de la política monetaria también ajustaron la redacción en su comunicado posterior a la reunión, refiriéndose a cómo determinarían “el grado de reafirmación adicional de la política que puede ser apropiado”, en lugar de “el grado en que la reafirmación adicional de la política puede ser apropiada”.
Tras la decisión, la tasa de referencia de los fondos federales quedó en un rango objetivo del 5 % al 5,25 %. Las nuevas previsiones trimestrales de la Reserva Federal indican que los costos de endeudamiento aumentarán al 5,6 % a fin de año, según la mediana de las proyecciones, frente al 5,1 % de la ronda anterior de proyecciones.
La decisión del miércoles es la primera pausa en la campaña de endurecimiento más agresiva del banco central en décadas para frenar la inflación, en la que las tasas de interés subieron desde niveles cercanos a cero a partir de marzo de 2022.
A principios de año, los mercados bursátiles y de renta fija se vieron sacudidos y cuatro bancos regionales quebraron cuando las autoridades de política monetaria se apresuraron a subir las tasas tras su lenta respuesta a las crecientes presiones sobre los precios.
Sin embargo, el mercado laboral se ha mantenido sólido y la tasa de inflación sigue siendo más del doble del objetivo del 2% de la Fed.
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Tanto Jerome Powell, presidente de la Fed, como el gobernador de la Fed Philip Jefferson, nominado para vicepresidente por el presidente Joe Biden, se mostraron partidarios a “saltarse” un aumento de tasas en comentarios formulados antes de esta reunión, argumentando que podían permitirse esperar más datos mientras evalúan la evolución de las perspectivas.
Otros funcionarios, entre ellos el gobernador de la Fed Christopher Waller, indicaron que podrían estar de acuerdo con “saltarse” una reunión, pero fueron cautelosos a la hora de poner fin a las alzas de tasas con una inflación obstinadamente alta.
Los miembros del banco central de Estados Unidos cuentan con que la desaceleración de la demanda y una menor contratación ayuden a moderar las presiones de los precios, que se han mantenido por encima de su objetivo del 2% durante más de dos años.
La próxima reunión de la Fed tendrá lugar los días 25 y 26 de julio y antes de fin de año los miembros del comité celebrarán otras tres reuniones en septiembre, octubre y diciembre. La decisión de la Fed se ha conocido un día después de saber que la tasa interanual de inflación bajó considerablemente en mayo, nueve décimas, hasta situarse en el 4 %, su nivel más bajo desde marzo de 2021.
Fue la segunda caída más pronunciada del índice de precios de consumo desde que comenzara a bajar hace once meses.
Pese a esto, apuntó Powell, “las presiones inflacionarias continúan siendo altas y el proceso de lograr que la inflación vuelva a bajar al 2 % es un largo camino por recorrer”.
La Fed anunció su última subida de tipos, de un cuarto de punto, el pasado 3 de mayo. Según se conoció tras la publicación de las actas de la reunión, los participantes expresaron mayoritariamente incertidumbre sobre lo apropiado de restringir más la política monetaria.
Ante una inflación desbocada como consecuencia de la pandemia y de la guerra de Rusia contra Ucrania, la Fed comenzó el 17 de marzo de 2022 a subir los tipos. Lo hizo con 25 puntos básicos y subió 50 más en mayo. Después comenzó a apretar el acelerador y realizó cuatro subidas de 75 puntos básicos. En diciembre aumentó medio punto y este año comenzó a ralentizar el ritmo con tres alzas de 25 puntos básicos.
Nuevas proyecciones económicas
En esta reunión, los funcionarios de la Reserva Federal también actualizaron sus previsiones económicas.
Para 2023, la estimación media de crecimiento del producto interno bruto se elevó al 1 %, frente al 0,4 % de marzo.
Se prevé que el desempleo se sitúe en un promedio del 4,1 % en el cuarto trimestre, frente al 4,5 % previsto en marzo. La tasa oficial de desempleo se situó en el 3,7 % en mayo.
Se espera que la tasa de inflación PCE sea del 3,2 % este año, frente al 3,3 % pronosticado en marzo, pero aumentaron las previsiones de la inflación subyacente.
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