Inflación de agosto cayó más de lo esperado: ¿por qué y cómo afectaría las tasas?

Entre julio y agosto de 2024 no hubo inflación, pues la cifra del Índice de Precios al Consumidor (IPC) del último mes fue de 0,00 %. El mismo dato para el octavo mes de 2023 fue de 0,70 % y para julio de este año fue del 0,20 %.

Entre julio y agosto de 2024 no hubo inflación, pues la cifra del Índice de Precios al Consumidor (IPC) del último mes fue de 0,00 %. El mismo dato para el octavo mes de 2023 fue de 0,70 % y para julio de este año fue del 0,20 %.

Esta buena noticia sorprendió a y analistas del mercado, pues se esperaba que la variación mensual estuviera cerca de 0,23 %, según la encuesta de expectativas del Banco de la República, por ejemplo.

“El último mes en el que se presentó una variación mensual del 0,00 % en el IPC fue en julio de 2020″, detalló Piedad Urdinola, directora del Departamento Administrativo Nacional de Estadística (DANE).

El buen desempeño de la inflación mensual llevó a que hubiese una caída importante en la cifra de la variación anual, que llegó hasta 6,12 %. Los analistas consultados en las encuestas de Fedesarrollo y el Banco de la República proyectaban que sería del 6,38 % y 6,37 %, respectivamente.

El resultado supone una baja de 5,31 puntos porcentuales frente al dato de agosto del año pasado (cuando la inflación llegó a 11,43 %).

¿Por qué la inflación no se movió en agosto?

Entre julio y agosto de 2024, no hubo variaciones significativas en los grupos de gasto que mide el DANE.

Las divisiones con mayor variación mensual de precios fueron: restaurantes y hoteles (0,31 %), alojamiento, agua, electricidad y gas (0,30 %), bebidas alcohólicas y tabaco (0,22 %), y salud (0,17 %).

“Como lo venimos observando ya varios meses, es el rubro de restaurantes, las comidas por fuera del hogar, los almuerzos que consumimos, las comidas ya preparadas están teniendo variaciones positivas”, indicó Urdinola.

Dichas subidas contrastan con las caídas de los subgrupos de: alimentos y bebidas no alcohólicas (-0,68 %), seguido por información y comunicación (-0,40 %), recreación y cultura (-0,22 %), y educación (-0,16 %).

De acuerdo con la directora del DANE, la contribución es la que explica cómo se logró que la inflación fuera del 0 %, pues las negativas cancelan las positivas.

El caso de los alimentos

Sin duda, la comida es la que más pesó en el buen desempeño de la inflación durante agosto. ¿Por qué?

“De esta variación mensual, -0,13 % lo explican los alimentos y bebidas no alcohólicas”, dijo Urdinola durante la presentación de los datos en la noche de este viernes. Y añadió que en el mes hubo varios alimentos, como el arroz, la papa y las moras que tuvieron crecimiento negativo y “eso explica la variación de -0,68 %”.

Lo que más impulsa este decrecimiento son las papas, tanto las negras como las amarillas. Hay que recordar que este un producto que tiene un peso importante dentro de la canasta de consumo de los hogares colombianos.

La papa es el producto que más se había encarecido entre agosto de 2023 y de 2024, pues en ese periodo subió casi 70 %, después de una caída que había experimentado previamente.

Esto se explica por el fenómeno de El Niño que vivió el país en el primer semestre. “Las pocas lluvias en diciembre y enero hicieron que se corrieran las siembras para las cosechas de mayo y junio, que representan la producción de 40 % de la papa en el país”, le explicó a este medio Germán Palacio, gerente general de la Federación de Papa (Fedepapa).

Ahora, la razón de que el producto actualmente haya bajado de precio es que comenzaron a salir los productos de dichas cosechas, como era lo esperado para finales de agosto. Como ahora hay oferta de papas en los mercados, el costo se normaliza.

Las cebollas (tanto la cabezona como la larga) fueron el segundo producto con las caídas en precio más profundas. Este era otro producto que venía de meses con importantes alzas.

“Los productores de cebolla se han visto afectados por el incremento en los costos de los insumos agrícolas. Además, por efectos de los fenómenos de El Niño y La Niña y entendiendo que son cultivos transitorios, parte de los cultivadores han desistido de la siembra, generando baja oferta de producto y precios elevados para el consumidor”, aseguraron desde la Asociación Hortifrutícola de Colombia (Asohofrucol).

Ahora, la cebolla ha empezado a estabilizarse debido a la mejoría de las condiciones climáticas, que permiten incrementar y restablecer las siembras.

Finalmente, la mora es otra que se estabiliza después de quedar afectada en sus cosechas por el fenómeno de El Niño. Pues este produjo “estrés hídrico, muchos cultivos disminuyeron su rendimiento”, según Asohofrucol.

El panorama anual de la inflación

En el último año (entre agosto de 2023 y de 2024) la variación anual del IPC fue 6,12 %. Esto se explicó principalmente por la variación de las divisiones alojamiento, agua, electricidad, gas y otros combustibles y restaurantes y hoteles.

El segmento de educación es el que registró más variación, con 10,6 %. Detrás de esto estuvieron los aumentos en las subclases de educación secundaria (12,9 %), educación preescolar y básica primaria (12,09 %) y pagos por asesorías de tareas y clases dictadas por particulares (9,93 %).

¿Qué viene para la inflación y las tasas de interés?

La buena noticia de la inflación ha generado expectativas frente a la decisión del Banco de la República de, quizá, acelerar la baja en sus tasas de interés.

En su última decisión, los miembros de la Junta redujeron la tasa a 10,75 %, un descenso de 50 puntos básicos. La moderación en el ritmo de la inflación, que la sigue acercando al rango meta del Banco de la República, podría abrir la puerta para reducciones más profundas de la tasa de intervención.

Aunque el Banco de la República ha bajado seis veces sus las tasas de interés desde diciembre de 2023, la velocidad de la caída es lo que hoy sigue generando debate, pues hay quienes argumentan que es posible (y necesario) que el Emisor efectúe recortes de más de 50 puntos básicos (los más drásticos y comunes que ha hecho hasta el momento).

“Si se contabiliza desde la última vez que el Banco de la República se reunió, la inflación ha bajado más de 100 puntos básicos desde ese mes de junio, y eso motiva a pensar que hay razones para que se discuta una aceleración en el recorte de las tasas de interés”, asegura Jackeline Piraján, economista Scotiabank Colpatria.

Este llamado a acelerar la caída de las tasas lo ha hecho el Gobierno desde hace varios meses, pero ahora el mensaje se ha intensificado. “Ya no hay excusa alguna para no bajar la tasa de interés y reactivar la economía”, dijo el Presidente Gustavo Petro en un mensaje en redes sociales.

Por su parte, el ministro de Hacienda, Ricardo Bonilla, resalta que el país lleva 17 meses controlando la inflación y que actualmente la tasa real equivale a 463 puntos, que es la diferencia entre la tasa (10,75 %) y el IPC anual (6,12 %).

“Esto significa que el llamado al Banrep es que es hora de acelerar el descenso de la tasa de intervención y que deberíamos llegar este mes a reducir en 0,75 puntos”, destacó Bonilla.

Finalmente, el jefe de la cartera de Hacienda menciona que el ajuste del diésel no tendrá un impacto mayor. Vale recordar que el Gobierno acordó con los transportadores que se realizarán dos alzas de $400 en el precio del ACPM, la primera empieza a regir este 7 de septiembre y la segunda, a partir del primero de diciembre. De este modo se le puso fin al paro camionero que duró cuatro días.

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Desde Scotiabank Colpatria, esperan que haya tres recortes de 75 puntos básicos (0,75 %) este año y la tasa de interés del Banco de la República podría cerrar 2024 cerca de 8,5 %. En dicho valor coinciden también los analistas de Fedesarrollo y el 58 % de los encuestados por el Banco de la República en su más reciente sondeo.

Mientras que en las estimaciones para la inflación hay algunas variaciones. Scotiabank Colpatria proyecta que para el cierre del año esté cerca al 5,5 o 5,6 %; los consultados por Fedesarrollo esperan que sea del 5,7 % y desde el Banco de la República, 5,63 %.

Los analistas proyectan que la inflación llegará a la meta definida por el banco, de 3 %, en 2025.

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