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La economía de China mostró señales de estabilidad en el cuarto trimestre, ya que el crecimiento del consumo casi alcanzó al de la producción fabril. La continuación del repunte dependerá, sin embargo, de cuánto más estímulo pueda desplegar Pekín ante la imposición de aranceles comerciales por parte de Donald Trump.
El ministro de Finanzas, Lan Fo’an, ha prometido una política fiscal “más contundente” el año que viene, insinuando un aumento del déficit presupuestario, una expansión de la emisión de bonos locales especiales y un uso más libre de los fondos recaudados.
La producción industrial aumentó a un ritmo ligeramente inferior al del mes anterior, pero se mantuvo por encima de un nivel crítico para alcanzar el objetivo de crecimiento del gobierno para 2024 en torno a 5 %.
Las ventas minoristas se expandieron al ritmo más rápido en ocho meses en octubre, según cifras publicadas por la Oficina Nacional de Estadísticas el viernes, superando las previsiones de los 29 economistas encuestados por Bloomberg.
La fortaleza del consumo en China es alentadora, ya que el gasto de los hogares se ha recuperado a un ritmo más lento que la producción, debido a la débil confianza de los consumidores y el sector privado.
Impulsar la demanda interna sería aún más apremiante tras la reelección la semana pasada de Trump como presidente de EE.UU., ya que su amenaza de imponer un arancel de 60 % a la mayoría de las importaciones chinas podría causar estragos en el sector exportador del país.
“Hay indicios preliminares de que las políticas pretenden reequilibrar la economía y su modelo de crecimiento”, afirmó Jacqueline Rong, economista jefe para China de BNP Paribas SA. “Que la leve recuperación pueda continuar el año que viene depende de qué políticas adicionales se pongan en marcha. Creemos que es necesario un mayor apoyo político para mantener el impulso del crecimiento en 2025.”
El índice de referencia chino CSI 300 borró brevemente las pérdidas tras la publicación de los datos, antes de cerrar 1,8 % a la baja el viernes. La preocupación por la profundización de las desavenencias con EE.UU. pesó más que los signos de estabilización económica. Las acciones chinas en Hong Kong cerraron casi planas.
La instantánea de la economía china correspondiente al mes de octubre ofreció otros indicios de relajación de las presiones.
Los precios de las viviendas siguieron en baja pero a un ritmo menor. Tomará tiempo para que el inventario inmobiliario se digiera y la confianza de los promotores inmobiliarios se recupere lo suficiente como para invertir en nuevos proyectos. La inversión en infraestructuras se mantuvo estable y la tasa de desempleo urbano cayó a su nivel más bajo desde junio.
“A la luz de un posible impacto de Trump, China no tiene más remedio que impulsar el gasto interno”, afirmó Raymond Yeung, economista jefe para China en Australia & New Zealand Banking Group Ltd.
Aunque los datos de un solo mes son insuficientes para confirmar un firme reequilibrio hacia el consumo, “desbloquear el ahorro de los hogares es sin duda la única salida de cara al futuro”, afirmó.
Los datos publicados anteriormente sobre el mes de octubre ofrecían un panorama desigual de la situación de la segunda economía mundial. La confianza de los fabricantes y los proveedores de servicios mejoró y el crecimiento de las exportaciones alcanzó su nivel más alto en dos años. Sin embargo, la inflación se mantuvo cercana a cero y la expansión del crédito se ralentizó más de lo previsto, como reflejo de la tibia demanda interna.
Los gobiernos de todos los niveles han acelerado la venta de bonos en los últimos meses, con una financiación neta superior a ¥$1 billón (US$138.000 millones) durante tres meses consecutivos hasta octubre.
Indicadores de estabilización en octubre:
- Las ventas al por menor subieron 4,8 % interanual, superando el crecimiento previsto de 3,8 % y la tasa más fuerte desde febrero.
- La producción industrial aumentó 5,3 %, frente a 5,4 % del mes anterior y por debajo de la previsión de los economistas de un aumento de 5,6 %.
- La inversión en activos fijos creció 3,4 % en los 10 primeros meses, sin cambios respecto a la lectura de enero-septiembre. La inversión inmobiliaria cayó 10,3 % en el periodo
- La tasa de desempleo urbano bajó a 5 % desde 5,1 % de septiembre
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