Cada agosto, desde 1978, los directores de los bancos centrales de Estados Unidos, reputados economistas, exministros de finanzas y algunos banqueros, directivos y empresarios de compañías privadas deciden tomar rumbo a las montañas rocosas que forman parte del Parque Nacional Grand Teton, en Wyoming, donde un resort los acogerá por los próximos días.
Podría pensarse que se trata de un retiro espiritual donde la pesca, los asados y la música country decorarían el paisaje, pero en realidad tendrán una oportunidad de discutir, “sin presiones externas”, el futuro de la política monetaria de la primera economía global.
Jackson Hole, el valle donde está localizado el resort, da su nombre a esta cumbre que concentra todas las miradas del mercado financiero. ¿Por qué? En el simposio económico de Jackson Hole se dan a conocer mensajes a largo plazo sobre la economía de Estados Unidos. Y, en un momento en que las tasas de interés permanecen en máximos no vistos en más de dos décadas, las miradas estaban puestas en Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal.
Los mensajes de Powell
Este viernes 23 de diciembre, en el segundo día del simposio de Jackson Hole, Jerome Powell dio la señal más clara hasta ahora de que la Reserva Federal comenzará a recortar las tasas de interés en su próxima reunión, que tendrá lugar en septiembre.
Si bien Wall Street, el mercado financiero más importante del mundo, ya había descontado el inicio de la flexibilización de la política monetaria el próximo mes, los comentarios de Powell de que “ha llegado el momento” validaron esas opiniones.
Ahora bien, hay muchos otros aspectos en su discurso de Jackson Hole que no deben pasarse por alto. Por un lado, la cabeza de la Fed reconoció los recientes avances en materia de inflación. Luego está el hecho de que ve que la economía crece a un “ritmo sólido”, lo que brinda tranquilidad después del reciente nerviosismo por el crecimiento.
Pero en realidad fue su énfasis en el “enfriamiento del mercado laboral” lo que llamó la atención de muchos observadores del mercado. Básicamente, fue visto como una indicación de que la Fed hará todo lo posible para evitar una desaceleración pronunciada.
“El mercado debería estar contento con este discurso porque no fue agresivo de ninguna manera, dio luz verde a recortes de tasas de 25 puntos básicos y dejó la puerta abierta para recortes aún mayores si es necesario”, dijo Chris Zaccarelli de Independent Advisor Alliance.
El dólar en Colombia
El dólar cerró su cotización del viernes a la baja, al registrar $4.027,90. Esto se traduce en una pérdida de $39,4 frente al cierre del jueves, así como una variación del -0,96 %.
Gran parte de esta caída obedece a las declaraciones que dio este viernes el presidente de la Fed Jerome Powell, quien aseguró que en septiembre se consolidaría la primera reducción de tasas de interés en años.
En el último mes el dólar ha experimentado importantes variaciones. El punto más alto lo alcanzó comenzando agosto, cuando registró más de $4.160, mientras que el más bajo rondó los $4.000, durante la segunda semana.
Efectos en acciones y bonos
Sin duda, los recortes en las tasas de interés también podrían ser una señal de advertencia para la renta variable, ya que podrían indicar que la prisa impide una contracción económica.
Mientras tanto, los inversores aplaudían. Todos los principales grupos del S&P 500 ganaron, con el indicador subiendo más de un 1%. Un indicador MSCI de acciones globales alcanzó un máximo histórico. El indicador de los “Siete Magníficos” de Bloomberg de megacapitalizaciones subió un 1,7%. El Russell 2000 de las pequeñas empresas saltó un 3,2%.
“Es importante en este momento adoptar un enfoque equilibrado para invertir y no planificar una recesión inminente, ni perseguir el riesgo y ser complaciente solo porque la Fed bajará las tasas en menos de un mes”, señaló Zaccarelli.
El repunte de los bonos del Tesoro fue liderado por vencimientos más cortos. El rendimiento a dos años rompió por debajo del 4 %. El dólar perdió un 1%.
Para Krishna Guha de Evercore, aunque Powell no se refirió explícitamente al “tamaño” de los recortes, el “ritmo” incorpora la posibilidad de moverse más rápido que 25 puntos básicos por reunión.
“Powell ha tocado la campana para el inicio del ciclo de recortes”, dijo Seema Shah de Principal Asset Management. “Powell no se ha comprometido previamente a un recorte de 50 puntos básicos. Pero no se equivoquen, si el mercado laboral muestra signos de un mayor enfriamiento, la Fed recortará con convicción”.
Neil Dutta, de Renaissance Macro Research, señaló que la palabra “gradual” faltaba en su discurso. A diferencia de algunos de los recientes oradores de la Fed, Powell no está eliminando la opción de hacer grandes movimientos a medida que se ajusta la política, dijo.
“El precio de ejercicio del legendario ‘Powell Put’ ahora está aumentando”, agregó Dutta.
Los principales movimientos en los mercados
El S&P 500 subió un 1.15 % a las 4 p.m. Hora de Nueva York y el Nasdaq 100 subió un 1,2 %. El Promedio Industrial Dow Jones subió un 1,1 %. En lo que respecta a monedas, el euro subía un 0,7 % a US$1,119, la libra esterlina subía un 0,9 % a US$1,3210. Por su parte, el bitcóin subió un 4,9 % hasta los US$63.655,86 y el Ether subió un 4,7 % a US$2,749.77
En el terreno de los bonos, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años bajó seis puntos básicos hasta el 3,80 $; el rendimiento de los bonos alemanes a 10 años bajó dos puntos básicos hasta el 2,22 % y el rendimiento de los bonos británicos a 10 años bajó cinco puntos básicos hasta el 3,91 %
Por su parte, el crudo referencia West Texas Intermediate (WTI) subió un 2,6 % a US$74,91 el barril y el oro al contado subió un 1 % a US$2.510,80 la onza.
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