Mercados tiemblan: ¿por qué asusta tanto el aumento de tasas de interés de la Fed?
Ante una inflación que no cede en Estados Unidos, y que es la prioridad económica del presidente Joe Biden, la Reserva Federal estadounidense subirá el miércoles, nuevamente, sus tasas de interés. El mercado especula sobre la magnitud del incremento y ya se ven los efectos. ¿Por qué el aumento genera tanto temor?
El Comité de Política Monetaria de la Reserva Federal sostendrá su reunión este martes y miércoles, y el mercado da por sentado un alza de tipos de interés de referencia de medio punto porcentual, similar a la decidida en el último encuentro del organismo. Pero muchos especulan con un incremento más fuerte, de 0,75 puntos porcentuales o 75 puntos básicos, y eso tiene intranquilos a los mercados. De ocurrir, sería la primera vez desde 1994 que se ve un aumento tan fuerte.
Antes de entrar en los pronósticos de los analistas, primero hay que entender que la Reserva Federal tiene en las tasas una herramienta para frenar la demanda y moderar así la inflación. Su referencia determina a los bancos comerciales la fijación de sus propias tasas de interés. Básicamente, si el crédito es más costoso, la gente consume menos y las empresas invierten menos.
Generalmente, el aumento ha sido una receta para problemas en las economías en desarrollo, especialmente cuando se traduce en un dólar más fuerte. El llamado “taper tantrum” de 2013 y la crisis financiera de México durante la década de 1990 son ejemplos.
Al mismo tiempo, los mercados emergentes también se ven obligados a subir las tasas, frenando sus propias recuperaciones. Por ejemplo, en abril la junta directiva del Banco de la República decidió subir sus tasas de interés a 6 %, el sexto incremento desde septiembre de 2021. En Colombia, como en muchos otros países, la inflación es un dolor de cabeza.
Hoy, el tema de las tasas en Estados Unidos está en el centro porque, como indicó Shaun Osborne, de Scotiabank, “los mercados comenzaron a tomar en cuenta el riesgo (de un alza) de 75 puntos de base durante la reunión de esta semana”.
¿La razón? La inflación pareció ceder tímidamente en abril e hizo pensar que tal vez lo peor había pasado. Pero uno de los índices de inflación para mayo, publicado el viernes pasado, fue un brutal baño de realidad, con un nuevo récord en 40 años para el incremento de precios a 12 meses, que se ubicó en 8,6 % en la medición del índice CPI, que considera los precios al consumo. (Lea: La inflación no para de crecer en Estados Unidos y llegó a 8,6 % en mayo)
La Fed, sin embargo, privilegia el índice PCE, que se publica más entrado el mes siguiente a la medición, y que también tuvo un descenso en los datos a 12 meses en abril para colocarse en 6,3 %, muy por encima del 2 % que el banco central considera sano para la economía.
Osborne, de Scotiabank se muestra escéptico sobre la posibilidad de una fuerte alza que podría hacer que los mercados entren en pánico, pero advierte que “evidentemente es un riesgo”.
El viernes, un cuarto de los agentes de mercado esperaban una fuerte alza de tasas de 0,75 puntos, y tres cuartos esperaban 0,50 puntos, según CME Group. El sábado apenas 3,6 % de los consultados pensaban que la Fed subiría sus tasas 75 puntos básicos.
Este lunes, el temor a una fuerte subida de los tipos de interés y a una recesión sacudió los mercados mundiales. Las bolsas europeas abrieron mayoritariamente en rojo, Wall Street abrió en fuerte baja, la bolsa de Tokio cerró en baja de 3,01 % y el yen cayó a su nivel más bajo frente al dólar, que se cotizaba en su punto más bajo desde 1998. Shanghái perdió un 0,89 % y Hong Kong bajó un 3,07% en las últimas operaciones.
El bitcóin, la criptomoneda más conocida del mercado, amplía las caídas: se ha desplomado esta tarde casi un 15 % hasta situarse en mínimos desde diciembre de 2020.
Lea también: Bitcóin cae a nivel más bajo en 18 meses tras resultado de inflación en EE. UU.
¿Mejor en septiembre?
“Algunos piensan que la Fed podría plantear un alza sorpresa de 75 puntos (básicos) en la reunión de junio. Nunca hay que decir nunca en estas circunstancias, pero pensamos que eso es muy poco probable”, dice Krishna Guha, economista de Evercore, una firma de asesoría de inversiones. “Si la Fed abre la posibilidad de un movimiento de 75 puntos (...) será con más probabilidad en septiembre”.
Al subir las tasas de referencia, la Fed lleva a los bancos comerciales a aumentar sus propias tasas para créditos a sus clientes —como se explicó antes— con el objetivo de frenar el consumo.
“La Fed debe reducir la demanda para responder a un mundo en el que la oferta es limitada”, comentó la economista Diane Swonk, de Grant Thornton, en un trino.
En marzo de 2020, la Fed bajó sus tasas prácticamente a cero para sostener la economía y el consumo, motor del crecimiento en Estados Unidos, ante la expansión del coronavirus. Los tipos de interés permanecieron en un rango de 0-0,25 % durante dos años. La primera subida ocurrió en marzo de 2022, y fue de un cuarto de punto porcentual. Actualmente, se ubican en 0,75-1,00 %.
Lea: Ucrania busca nuevo acuerdo con el FMI para finanzas afectadas por la guerra
Contener el riesgo de recesión
La recesión es uno de los grandes temores. La Fed debe hacer un delicado ejercicio de equilibrio para frenar las subidas de precios sin afectar demasiado el crecimiento económico. “Cuanto más gastan los consumidores, más debe ajustar su política (monetaria) la Fed. Eso aumenta el riesgo de recesión”, advierte Yelena Maleyev, economista también de Grant Thornton.
Lea: La desaceleración económica en EE.UU. dispara el miedo a una recesión en 2023
El presidente de la Fed, Jerome Powell, se reunió a mediados de mayo en la Casa Blanca con el presidente Joe Biden, para una poco habitual entrevista dedicada a la inflación.
El primero de junio, la Fed comenzó a reducir su hoja de tenencias, luego de inundar el mercado de liquidez durante la pandemia a través de compras de títulos de deuda. El miércoles, al término del encuentro, actualizará sus previsiones de inflación, crecimiento y desempleo.
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El Comité de Política Monetaria de la Reserva Federal sostendrá su reunión este martes y miércoles, y el mercado da por sentado un alza de tipos de interés de referencia de medio punto porcentual, similar a la decidida en el último encuentro del organismo. Pero muchos especulan con un incremento más fuerte, de 0,75 puntos porcentuales o 75 puntos básicos, y eso tiene intranquilos a los mercados. De ocurrir, sería la primera vez desde 1994 que se ve un aumento tan fuerte.
Antes de entrar en los pronósticos de los analistas, primero hay que entender que la Reserva Federal tiene en las tasas una herramienta para frenar la demanda y moderar así la inflación. Su referencia determina a los bancos comerciales la fijación de sus propias tasas de interés. Básicamente, si el crédito es más costoso, la gente consume menos y las empresas invierten menos.
Generalmente, el aumento ha sido una receta para problemas en las economías en desarrollo, especialmente cuando se traduce en un dólar más fuerte. El llamado “taper tantrum” de 2013 y la crisis financiera de México durante la década de 1990 son ejemplos.
Al mismo tiempo, los mercados emergentes también se ven obligados a subir las tasas, frenando sus propias recuperaciones. Por ejemplo, en abril la junta directiva del Banco de la República decidió subir sus tasas de interés a 6 %, el sexto incremento desde septiembre de 2021. En Colombia, como en muchos otros países, la inflación es un dolor de cabeza.
Hoy, el tema de las tasas en Estados Unidos está en el centro porque, como indicó Shaun Osborne, de Scotiabank, “los mercados comenzaron a tomar en cuenta el riesgo (de un alza) de 75 puntos de base durante la reunión de esta semana”.
¿La razón? La inflación pareció ceder tímidamente en abril e hizo pensar que tal vez lo peor había pasado. Pero uno de los índices de inflación para mayo, publicado el viernes pasado, fue un brutal baño de realidad, con un nuevo récord en 40 años para el incremento de precios a 12 meses, que se ubicó en 8,6 % en la medición del índice CPI, que considera los precios al consumo. (Lea: La inflación no para de crecer en Estados Unidos y llegó a 8,6 % en mayo)
La Fed, sin embargo, privilegia el índice PCE, que se publica más entrado el mes siguiente a la medición, y que también tuvo un descenso en los datos a 12 meses en abril para colocarse en 6,3 %, muy por encima del 2 % que el banco central considera sano para la economía.
Osborne, de Scotiabank se muestra escéptico sobre la posibilidad de una fuerte alza que podría hacer que los mercados entren en pánico, pero advierte que “evidentemente es un riesgo”.
El viernes, un cuarto de los agentes de mercado esperaban una fuerte alza de tasas de 0,75 puntos, y tres cuartos esperaban 0,50 puntos, según CME Group. El sábado apenas 3,6 % de los consultados pensaban que la Fed subiría sus tasas 75 puntos básicos.
Este lunes, el temor a una fuerte subida de los tipos de interés y a una recesión sacudió los mercados mundiales. Las bolsas europeas abrieron mayoritariamente en rojo, Wall Street abrió en fuerte baja, la bolsa de Tokio cerró en baja de 3,01 % y el yen cayó a su nivel más bajo frente al dólar, que se cotizaba en su punto más bajo desde 1998. Shanghái perdió un 0,89 % y Hong Kong bajó un 3,07% en las últimas operaciones.
El bitcóin, la criptomoneda más conocida del mercado, amplía las caídas: se ha desplomado esta tarde casi un 15 % hasta situarse en mínimos desde diciembre de 2020.
Lea también: Bitcóin cae a nivel más bajo en 18 meses tras resultado de inflación en EE. UU.
¿Mejor en septiembre?
“Algunos piensan que la Fed podría plantear un alza sorpresa de 75 puntos (básicos) en la reunión de junio. Nunca hay que decir nunca en estas circunstancias, pero pensamos que eso es muy poco probable”, dice Krishna Guha, economista de Evercore, una firma de asesoría de inversiones. “Si la Fed abre la posibilidad de un movimiento de 75 puntos (...) será con más probabilidad en septiembre”.
Al subir las tasas de referencia, la Fed lleva a los bancos comerciales a aumentar sus propias tasas para créditos a sus clientes —como se explicó antes— con el objetivo de frenar el consumo.
“La Fed debe reducir la demanda para responder a un mundo en el que la oferta es limitada”, comentó la economista Diane Swonk, de Grant Thornton, en un trino.
En marzo de 2020, la Fed bajó sus tasas prácticamente a cero para sostener la economía y el consumo, motor del crecimiento en Estados Unidos, ante la expansión del coronavirus. Los tipos de interés permanecieron en un rango de 0-0,25 % durante dos años. La primera subida ocurrió en marzo de 2022, y fue de un cuarto de punto porcentual. Actualmente, se ubican en 0,75-1,00 %.
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Contener el riesgo de recesión
La recesión es uno de los grandes temores. La Fed debe hacer un delicado ejercicio de equilibrio para frenar las subidas de precios sin afectar demasiado el crecimiento económico. “Cuanto más gastan los consumidores, más debe ajustar su política (monetaria) la Fed. Eso aumenta el riesgo de recesión”, advierte Yelena Maleyev, economista también de Grant Thornton.
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El presidente de la Fed, Jerome Powell, se reunió a mediados de mayo en la Casa Blanca con el presidente Joe Biden, para una poco habitual entrevista dedicada a la inflación.
El primero de junio, la Fed comenzó a reducir su hoja de tenencias, luego de inundar el mercado de liquidez durante la pandemia a través de compras de títulos de deuda. El miércoles, al término del encuentro, actualizará sus previsiones de inflación, crecimiento y desempleo.
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