OPA de Sura y Nutresa: los Gilinski se abren paso hacia las juntas directivas

Continúa la carrera de los Gilinski para adquirir una considerable participación accionaria de los grupos empresariales Nutresa y Sura, los cuales a su vez son pieza fundamental del Grupo de Empresarial Antioqueño (GEA).

Este viernes la Bolsa de Valores de Colombia comunicó lo que sería un gran adelanto en esta materia, pues el Grupo Gilinski logró la adquisición del 13,84 % de las acciones del Grupo Sura, así como del 15,58 % de las del Grupo Nutresa. Este fue el mayor movimiento en las dos Ofertas Públicas de Adquisición que los Gilinski lanzaron por el conglomerado financiero y el grupo alimenticio.

Lea también: Grupo Argos y Nutresa rechazaron la OPA de Gilinski por Sura

Así las cosas, los Gilinski ya se consolidan como uno de los mayores accionistas del Grupo Sura, pues previamente la composición accionaria de este era del 28,1 % para fondos de pensiones, 27,1 % para Grupo Argos y Filiales y 17,6 % para inversionistas institucionales. El resto se repartía entre otros participantes.

Se sabe que la venta de estas acciones no vinieron de Sura ni de Nutresa, pues hay que recordar que recientemente estos dos grupos desistieron de participar en la OPA al argumentar que después de adelantar rigurosos estudios determinaron que el valor ofrecido por el Grupo Gilinski es muy bajo frente al valor potencial que representan las acciones, en cuanto a inversión, modelo de negocio y otras variables.

También le puede interesar: ¿Ofrecieron muy poco por Nutresa?

A pesar de este importante movimiento, a los Gilinski todavía les quedan varios días para aumentar su participación accionaria en ambos conglomerados, pues hay que recordar que ambas OPA vencen a mediados de la próxima semana. Puntualmente, la de Nutresa tiene su segundo plazo de finalización este 12 de enero y la oferta por Sura tiene su primer vencimiento el 11 y, aunque tenía la posibilidad de ser extendida, los Gilinski declinaron hacerlo.

En las Ofertas Públicas de Adquisición es común que los mayores movimientos se den en los últimos días, pues siempre existe la esperanza de que se realice una nueva oferta a un mejor precio. Por ahora no hay información clara de que esto pueda ser una posibilidad, pero hay un factor externo que sí está mejorando las condiciones del negocio: el dólar.

Lea también: ¿De qué hablamos cuando hablamos del Grupo Nutresa?

Desde que se anunció la primera OPA, la tasa de cambio ha subido cerca de 4%. Lo que ha mejorado el pago en pesos es alrededor de $200 por título. De hecho, en 2022 el peso colombiano se convirtió en la moneda más devaluada del índice de divisas de Bloomberg, por lo que el efecto cambiario será un factor clave en los días que restan de las Ofertas Públicas de Adquisición de Nutresa y Sura.

Con ambas OPA, los Gilinski buscan insertarse en el control de dos de las piezas principales del GEA, que está compuesto principalmente por nombres como Nutresa y Sura, pero también Bancolombia, por ejemplo.

Ahora bien, la estructura de las OPA también permite que los Gilinski compren lo que obtengan, en vez de ir por participaciones mínimas en los conglomerados. En otras palabras, en vez de buscar control total de Nutresa, por ejemplo, también podrían optar con quedarse con el 15,5 % que tienen asegurado hoy (si acaso la OPA cerrara este viernes en este ejemplo).

También puede ver: ¿Cómo está compuesto el Grupo Sura?

Históricamente, el GEA se ha caracterizado por hacer enroques accionarios, o sea, tener participaciones cruzadas entre sus empresas. Esto es una táctica de defensa frente a adquisiciones externas, como la que tienen en marcha los Gilinski. Y la estrategia ha sido mayoritariamente exitosa, pero también tiene un debilidad crítica: si un actor externo entra a uno de los conglomerados esto también le abre la puerta de participar en otros grupos justamente por esas participaciones cruzadas.

Por ejemplo, en el Grupo Nutresa el 35,25 % de las acciones las tiene el Grupo Sura y el 9,8 % el Grupo Argos. En el caso del Grupo Sura, el 27,6 % de las acciones las tiene el Grupo Argos y el 13 % lo tiene el Grupo Nutresa. Y para el caso del Grupo Argos el 36 % de las acciones las tiene el Grupo Sura y el 13 % lo tiene el Grupo Nutresa.

Continúa la carrera de los Gilinski para adquirir una considerable participación accionaria de los grupos empresariales Nutresa y Sura, los cuales a su vez son pieza fundamental del Grupo de Empresarial Antioqueño (GEA).

Este viernes la Bolsa de Valores de Colombia comunicó lo que sería un gran adelanto en esta materia, pues el Grupo Gilinski logró la adquisición del 13,84 % de las acciones del Grupo Sura, así como del 15,58 % de las del Grupo Nutresa. Este fue el mayor movimiento en las dos Ofertas Públicas de Adquisición que los Gilinski lanzaron por el conglomerado financiero y el grupo alimenticio.

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Así las cosas, los Gilinski ya se consolidan como uno de los mayores accionistas del Grupo Sura, pues previamente la composición accionaria de este era del 28,1 % para fondos de pensiones, 27,1 % para Grupo Argos y Filiales y 17,6 % para inversionistas institucionales. El resto se repartía entre otros participantes.

Se sabe que la venta de estas acciones no vinieron de Sura ni de Nutresa, pues hay que recordar que recientemente estos dos grupos desistieron de participar en la OPA al argumentar que después de adelantar rigurosos estudios determinaron que el valor ofrecido por el Grupo Gilinski es muy bajo frente al valor potencial que representan las acciones, en cuanto a inversión, modelo de negocio y otras variables.

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A pesar de este importante movimiento, a los Gilinski todavía les quedan varios días para aumentar su participación accionaria en ambos conglomerados, pues hay que recordar que ambas OPA vencen a mediados de la próxima semana. Puntualmente, la de Nutresa tiene su segundo plazo de finalización este 12 de enero y la oferta por Sura tiene su primer vencimiento el 11 y, aunque tenía la posibilidad de ser extendida, los Gilinski declinaron hacerlo.

En las Ofertas Públicas de Adquisición es común que los mayores movimientos se den en los últimos días, pues siempre existe la esperanza de que se realice una nueva oferta a un mejor precio. Por ahora no hay información clara de que esto pueda ser una posibilidad, pero hay un factor externo que sí está mejorando las condiciones del negocio: el dólar.

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Desde que se anunció la primera OPA, la tasa de cambio ha subido cerca de 4%. Lo que ha mejorado el pago en pesos es alrededor de $200 por título. De hecho, en 2022 el peso colombiano se convirtió en la moneda más devaluada del índice de divisas de Bloomberg, por lo que el efecto cambiario será un factor clave en los días que restan de las Ofertas Públicas de Adquisición de Nutresa y Sura.

Con ambas OPA, los Gilinski buscan insertarse en el control de dos de las piezas principales del GEA, que está compuesto principalmente por nombres como Nutresa y Sura, pero también Bancolombia, por ejemplo.

Ahora bien, la estructura de las OPA también permite que los Gilinski compren lo que obtengan, en vez de ir por participaciones mínimas en los conglomerados. En otras palabras, en vez de buscar control total de Nutresa, por ejemplo, también podrían optar con quedarse con el 15,5 % que tienen asegurado hoy (si acaso la OPA cerrara este viernes en este ejemplo).

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Históricamente, el GEA se ha caracterizado por hacer enroques accionarios, o sea, tener participaciones cruzadas entre sus empresas. Esto es una táctica de defensa frente a adquisiciones externas, como la que tienen en marcha los Gilinski. Y la estrategia ha sido mayoritariamente exitosa, pero también tiene un debilidad crítica: si un actor externo entra a uno de los conglomerados esto también le abre la puerta de participar en otros grupos justamente por esas participaciones cruzadas.

Por ejemplo, en el Grupo Nutresa el 35,25 % de las acciones las tiene el Grupo Sura y el 9,8 % el Grupo Argos. En el caso del Grupo Sura, el 27,6 % de las acciones las tiene el Grupo Argos y el 13 % lo tiene el Grupo Nutresa. Y para el caso del Grupo Argos el 36 % de las acciones las tiene el Grupo Sura y el 13 % lo tiene el Grupo Nutresa.