Suben bonos venezolanos, posible canje de PDVSA despeja temores

Los bonos de Venezuela interrumpieron un quinto día de declinación luego de que una oferta de canje de la petrolera estatal Petróleos de Venezuela SA redujera el temor a un impago a corto plazo.

Los US$4.000 millones de bonos de referencia del país con vencimiento en 2027 subieron 1,1 centavos, a 48,1 centavos por dólar, a las 11:50 en Nueva York luego de que medios locales informaran que el ministro de Petróleo y Minería, Eulogio Del Pino, que también preside la compañía estatal, habló de conversaciones avanzadas para el refinanciamiento de la deuda de PDVSA que vence en los próximos 18 meses. Los bonos de la compañía con vencimiento en noviembre de 2017 subieron 1,96 centavos, a 75,96 por dólar.

Los bonos de PDVSA han subido este año y los operadores de permutas han reducido las apuestas a un impago en los próximos 12 meses en un contexto de especulación de que una recuperación de los precios del petróleo, maniobras financieras y el apoyo de China le permitirán a la compañía y al gobierno de Venezuela seguir pagando los intereses de la deuda por el momento. De todos modos, la probabilidad de un impago en los próximos cinco años es superior al 90 por ciento, según las permutas de riesgo crediticio.

“Si eso pasa, sin duda es positivo porque les da más libertad en el corto plazo”, dijo Michael Ganske, jefe de mercados emergentes de Axa Investment Managers en Londres. “No cambia el problema a largo plazo de una economía disfuncional y autoridades incompetentes”.

Pronto se anunciará el plan de PDVSA de reducir deuda a corto plazo, dijo Del Pino en un evento del sector, según el sitio web de noticias de energía Petroguía, que tiene sede en Caracas. Banqueros de Rothschild & Co. mantuvieron la semana pasada una conferencia telefónica con inversores en deuda de PDVSA para analizar un plan para canjear bonos con vencimiento en octubre de este año, así como deuda a 2017, por una canasta de deuda con vencimiento en 2024 y más adelante, según personas con conocimiento del tema.

Un vocero de Del Pino dijo que no podía confirmar la información de Petroguía sobre la oferta de canje, y agregó que se comunicaría con el ministro al respecto.

Los operadores de permutas de riesgo crediticio incorporaron el martes a los precios un 48 por ciento de probabilidades de un impago venezolano para el 20 de junio del año próximo. En febrero, luego de que los precios del petróleo cayeran al nivel más bajo en 13 años, estimaban que había un 83 por ciento de probabilidades de un impago para fines de diciembre.

El precio del petróleo ha subido 60 por ciento desde entonces.

“El consenso del mercado es que la política actual de agotar los activos externos y aumentar las fuentes de financiamiento para pagar los intereses de la deuda es insostenible”, dijo Daniel Urdaneta, de Knossos Asset Management en Caracas. “Mucha gente pensaba que 2016 iba a ser el año definitorio, pero ahora el consenso del mercado ha desplazado el apocalipsis a 2017”.

Los bonos de Venezuela interrumpieron un quinto día de declinación luego de que una oferta de canje de la petrolera estatal Petróleos de Venezuela SA redujera el temor a un impago a corto plazo.

Los US$4.000 millones de bonos de referencia del país con vencimiento en 2027 subieron 1,1 centavos, a 48,1 centavos por dólar, a las 11:50 en Nueva York luego de que medios locales informaran que el ministro de Petróleo y Minería, Eulogio Del Pino, que también preside la compañía estatal, habló de conversaciones avanzadas para el refinanciamiento de la deuda de PDVSA que vence en los próximos 18 meses. Los bonos de la compañía con vencimiento en noviembre de 2017 subieron 1,96 centavos, a 75,96 por dólar.

Los bonos de PDVSA han subido este año y los operadores de permutas han reducido las apuestas a un impago en los próximos 12 meses en un contexto de especulación de que una recuperación de los precios del petróleo, maniobras financieras y el apoyo de China le permitirán a la compañía y al gobierno de Venezuela seguir pagando los intereses de la deuda por el momento. De todos modos, la probabilidad de un impago en los próximos cinco años es superior al 90 por ciento, según las permutas de riesgo crediticio.

“Si eso pasa, sin duda es positivo porque les da más libertad en el corto plazo”, dijo Michael Ganske, jefe de mercados emergentes de Axa Investment Managers en Londres. “No cambia el problema a largo plazo de una economía disfuncional y autoridades incompetentes”.

Pronto se anunciará el plan de PDVSA de reducir deuda a corto plazo, dijo Del Pino en un evento del sector, según el sitio web de noticias de energía Petroguía, que tiene sede en Caracas. Banqueros de Rothschild & Co. mantuvieron la semana pasada una conferencia telefónica con inversores en deuda de PDVSA para analizar un plan para canjear bonos con vencimiento en octubre de este año, así como deuda a 2017, por una canasta de deuda con vencimiento en 2024 y más adelante, según personas con conocimiento del tema.

Un vocero de Del Pino dijo que no podía confirmar la información de Petroguía sobre la oferta de canje, y agregó que se comunicaría con el ministro al respecto.

Los operadores de permutas de riesgo crediticio incorporaron el martes a los precios un 48 por ciento de probabilidades de un impago venezolano para el 20 de junio del año próximo. En febrero, luego de que los precios del petróleo cayeran al nivel más bajo en 13 años, estimaban que había un 83 por ciento de probabilidades de un impago para fines de diciembre.

El precio del petróleo ha subido 60 por ciento desde entonces.

“El consenso del mercado es que la política actual de agotar los activos externos y aumentar las fuentes de financiamiento para pagar los intereses de la deuda es insostenible”, dijo Daniel Urdaneta, de Knossos Asset Management en Caracas. “Mucha gente pensaba que 2016 iba a ser el año definitorio, pero ahora el consenso del mercado ha desplazado el apocalipsis a 2017”.